昨日（即3月20日）美聯(lián)儲的利率在不斷的變化，決定放棄今年的升息預期。意外發(fā)現(xiàn)美元下跌，黃金上漲的現(xiàn)象。 

　　美聯(lián)儲的政策指引發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，現(xiàn)預計到2021年只會再升息一次，不再預計有必要通過限制性貨幣政策來防范通脹。

　　美聯(lián)儲還在為期兩天的政策會議結(jié)束后表示，將從5月開始放緩每月減持美國公債的步伐，從每月最多減持300億美元降至最多150億美元。如果經(jīng)濟和貨幣市場狀況如預期般發(fā)展，美聯(lián)儲將在9月停止縮表。

　　有分析指出，今日宣布的兩項舉措意味著，在過去一年通過升息、縮表并舉收緊貨幣政策后，目前美聯(lián)儲在這兩方面都將暫停，以適應全球經(jīng)濟增長放緩和美國經(jīng)濟前景有所轉(zhuǎn)弱的局面。

　　與去年12月的預估相比，美聯(lián)儲發(fā)布的最新季度經(jīng)濟預估反映出，各方面指標都有所弱化，預計今年失業(yè)率將小幅回升，通脹將小幅回落，經(jīng)濟增長也將有所放緩。

　　美聯(lián)儲官員目前預計，今年美國經(jīng)濟僅增長2.1%，低于去年12月預測的2.3%，通脹率將達到1.8%，下調(diào)了0.1個百分點。

　　今年的失業(yè)率預計為3.7%，比去年12月上升0.2個百分點。

　　除了全面下調(diào)經(jīng)濟前景預估之外，美聯(lián)儲17位決策者中還至少有九位下調(diào)了利率路徑預期，將今年底聯(lián)邦基金利率水平預期下調(diào)了整整50個基點。

　　這使美聯(lián)儲與金融市場的預期相一致，即緊縮周期基本已經(jīng)結(jié)束。部分投資者預計下一步行動將是降息。

　　美國利率期貨交易商押注美聯(lián)儲將在2020年初降息，因2020年1月聯(lián)邦基金利率期貨走勢暗示交易商預計美聯(lián)儲在2020年首次政策會議上降息的機率為48%。

　　美聯(lián)儲政策聲明發(fā)布后，美股由跌轉(zhuǎn)漲，指標公債收益率回落至1月初以來最低，美元指數(shù)大幅下跌，主要非美貨幣以及現(xiàn)貨黃金則強勢上揚。

　　“美元兌全球許多貨幣都承壓，”宏利資產(chǎn)管理副投資組合經(jīng)理Chuck Tomes表示。

　　“總體而言，美聯(lián)儲似乎能夠鞏固其鴿派觀點，因預計今年不再升息，且2020年只有一次升息，”他表示。“這比人們預期的要溫和得多，盡管市場之前就預計今日美聯(lián)儲聲明會是鴿派的。”

　　“美聯(lián)儲超出了市場的鴿派預期，令美元承壓，”Western Union Business Solutions的資深市場分析師Joe Manimbo表示，“美聯(lián)儲做出了重大政策轉(zhuǎn)變。聯(lián)儲放棄2019年加息的事實尤其鴿派。”

　　“不過，由于美聯(lián)儲在支撐經(jīng)濟成長方面出現(xiàn)的失誤更多，它可能會降低未來幾個月降息的可能性。至于資產(chǎn)負債表正常化結(jié)束的時間，9月是預估區(qū)間的前端。”

　　Greenwood Capital首席投資官Walter Todd指出：“市場已經(jīng)消化了2019年不會加息的預期，但美聯(lián)儲似乎用點陣圖證實了這一點。這一點比較重要的。至于明確結(jié)束縮減資產(chǎn)負債表的時間，9月底可能比人們預期的要早。這是目前市場可能做出反應的兩個點。”

　　道明證券利率策略師Gennadiy Goldberg稱：“我認為這相當鴿派，考慮到點陣圖中有11位委員預計2019年不加息，這無疑比上次多了很多。他們宣布結(jié)束縮表計劃，我認為這一事實當然也相當鴿派。從某種意義上說，我認為這比市場預期的要鴿派得多，這也是公債和股票上漲的原因。我認為市場的預期是下降到只有一位委員支持升息，我認為市場和聯(lián)儲的確達成了共識，我們看到11位委員認為今年不會升息，所以實際上相當于今年將不會加息，這向市場發(fā)出了一個相當鴿派的信號。”

　　瑞銀資產(chǎn)管理宏觀資產(chǎn)分配策略主管Brown認為，美聯(lián)儲2019年不加息的預估比之前市場共識的加息一次更為鴿派，可以說今年加息（可能性）已經(jīng)結(jié)束。縮減資產(chǎn)負債表的消息與預期一致。

   現(xiàn)在最令人意外的還是2019年的預期不加息，雖然是在2020預期是加息了一次，但是這個時間又需要一段的距離，難免還會發(fā)生變化。所以市場上會認為美聯(lián)儲已經(jīng)收緊了政策。